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北京大学金融与投资研修班:非标融资进入规模压降阶段

http://www.gctmba.com 2020-02-28 12:06:55 作者:企业培训 来源:企业培训网

  我国企业融资方式总体来说可以分为内源融资及外源融资,内源融资主要指企业留存收益以及资本金等,外源融资则是企业融资面临的主要变量,包括银行贷款、非标融资、债券融资、股票融资、股权融资、民间借贷等

  我国企业融资方式总体来说可以分为内源融资及外源融资,内源融资主要指企业留存收益以及资本金等,外源融资则是企业融资面临的主要变量,包括银行贷款、非标融资、债券融资、股票融资、股权融资、民间借贷等领域。

  北京大学金融与投资研修班分析下非标融资:

  非标融资:随金融监管变化波动,进入规模压降阶段

  目前关于非标资产较为具象化的定义,仍然为银监会2013年发布的8号文,其中明确非标资产为“未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等”。2016年末,银监会修订G06报表(理财业务月度统计表),将保理、融资租赁和股票质押融资纳入其他非标准化资产类别。基本囊括主要非标资产形态。

  按照上述认定规则,则非标资产形态共包括11类,其中我国公布的社融数据中披露信托贷款、委托贷款、承兑汇票余额3类(下称“社融非标”),其他类别均未纳入社融口径统计(下称“其他非标”)。为测算其他非标规模,我们纳入券商资管集合、定向产品,基金子公司专项资产管理计划,银行理财以及保险资管等产品,按照公开披露的资管产品投向,剔除投向社融中的非标及标准化资产部分,测算资管产品投资的其他非标规模[1]。考虑到其他非标仍有嵌套,假设平均嵌套2层,我们将其他非标规模除以2,得到测算值。([1]注:金融监管趋严后,资管产品投资非标比例收缩,由于官方未披露2016年后资管产品具体投向,故测算数据或高估。)

  测算数据显示,截至2018年6月,我国非标资产规模约为35万亿,较2017年末下降2.5万亿,其中社融非标规模下降1.25万亿,其他非标规模下降1.3万亿。社融数据显示第三季度社融非标继续下降,单季度减少超1万亿,非标压缩趋势延续。

  从增量来看,社融非标及其他非标新增规模随金融监管发展趋势变化,在发展中出现替代特征。2012年证监会发布的“两法一则”扩大证券基金经营机构资管业务的投资范围后,以券商资管、基金子等各类资管产品为通道的“其他非标”规模快速扩张。2016年后,证监会开启对通道业务严格整治,显著加大通道业务资本消耗,其他非标新增收缩,非标投放回流到信托贷款等“社融非标”渠道。2017年底开始,受资管新规影响,社融非标及其他非标均快速收缩。

  从结构来看,委托贷款是非标中占比最高的项目,长期占比约40%。而2014年起,资产收益权、股票质押、带回购条款的股权性融资等其他非标融资方式在PPP、产业基金、明股实债等业务形态的快速发展下,占比出现明显提高。2017年受各项监管规定,非标融资渠道开始向信托回流,信托贷款占比持续抬升。未贴现银行承兑汇票占比则自2016年后长期处于较低水平。


  课程地址:北京大学金融与投资研修班

  课程报名:李主任 13911249815

关键词: 北大金融班 北大投融资班 北京大学金融与投资研修班
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